بازگشت به بالای صفحه
FACEBOOK TWITTER RSS FEED JOIN US NEWSLETTER
print version increase font decrease font
تاریخ انتشار : پنجشنبه 6 شهريور 1393      11:10

بورس چشم انتظار تحولات خارجی

اقتصاد ایرانی: بازار سهام در هفته معاملاتی که گذشت، به رغم برخی تلاش های سرمایه گذاران حقوقی برای کنترل افت شاخص، کماکان روند نزولی را طی کرد و چهارمین افت متوالی هفتگی به میزان 8/0 درصد را به ثبت رساند. به این ترتیب با ورود دوباره شاخص کل به کانال 73 هزار واحد، میزان سقوط شاخص از نقطه اوج خود در نیمه دی ماه 92 به بیش از 18 درصد رسیده است. به گزارش دنیای اقتصاد، در همین حال، نزدیک شدن به زمان برگزاری مجمع عمومی سازمان ملل متحد در شهر نیویورک در کنار نهایی شدن برنامه ملاقات وزیر امور خارجه با مسوول سیاست خارجی اتحادیه اروپا در دوشنبه آینده، بارقه هایی از امکان گره گشایی در مهم ترین عامل موثر بر وضعیت بازار یعنی سرنوشت پرونده هسته ای را ایجاد کرده است. به نظر می رسد خبرهای احتمالی از این دو رویداد به ترسیم دقیق تر فضای سرمایه گذاری در بورس تهران و خروج از شرایط بلاتکلیف فعلی کمک کند.

حساسیتی که کارساز نیست
از همان روزهای آغازین ورود بورس تهران به فاز اصلاحی در زمستان گذشته، یک دغدغه قوی مبتنی بر کنترل افت شاخص کل بورس در بین مسوولان بازار قابل رصد بود؛ دغدغه ای که در ابتدا با روش هایی نظیر رایزنی با سرمایه گذاران حقوقی برای عدم عرضه سهام و مجاب کردن آنها به خرید و در گام های بعدی با راهکارهای ابداعی در زمینه بر قراری محدودیت فروش سهام از هر کد معاملاتی پیگیری شد. در ادامه با تاسیس صندوق توسعه بازار سرمایه و تزریق منابع از نهادهای شبه دولتی، تلاش شد تا شدت عرضه سهام کنترل شود اما عملکرد این صندوق نیز حکایت از تمرکز حمایت ها بر نمادهای بزرگ و «شاخص ساز» داشت. اخیرا هم با راه اندازی بازار توافقی قرار شده بود تا معاملات بلوکی بزرگ تر که بر قیمت تابلو تاثیرگذارند در نمادی خارج از معاملات اصلی انجام شود تا خللی به روند داد و ستدهای عادی وارد نشود. با این حال، مطالعه عملکرد روزهای اخیر بازار نشان می دهد که دغدغه کنترل شاخص کل کماکان پررنگ است و در اغلب روزها با انجام یک یا چند معامله بلوکی در نرخی بالاتر از قیمت تعادلی بازار در نماد اصلی (به جای نماد توافقی) تلاش می شود تا قیمت پایانی برخی نمادهای تاثیر گذار بر شاخص، بالاتر ثبت شود تا از افت بیشتر شاخص کل جلوگیری کند. این اقدامات در حالی صورت می گیرد که تجربه 9 ماه اخیر بازار نشان داده که دغدغه کنترل شاخص منجر به بازگشت اعتماد عمومی و رونق به بازار سهام نشده و تنها اصلاح قیمت ها در بورس تهران را تبدیل به یک فرآیند طولانی و فرسایشی کرده است. از این منظر، با اتکا بر تجربه عینی بازار، شاید زمان آن فرا رسیده باشد که دغدغه کنترل شاخص نزد مسوولان سازمان، کمرنگ تر شود تا با رفع این حساسیت، زمینه نوسان طبیعی قیمت ها و پیدا شدن کف طبیعی بازار در زمان کوتاه تر فراهم شود.

سیمانی ها در وضعیت خاکستری
فصل گرم سال معمولا مصادف با اوج تقاضا و مصرف سیمان است و از این رو بهترین عملکرد این صنعت در بورس به لحاظ بازدهی در این دوره رقم می خورد، اما تابستان امسال گویا استثنایی بر این قاعده بوده است. سهامداران سیمانی از ابتدای تیر ماه بیش از 14 درصد زیان کرده اند و خبرهای پیرامون این صنعت نیز مثبت به نظر نمی رسد. از یکسو، مدیران ارشد سیمانی از کاهش 8 درصدی تقاضای داخلی در چهارماه نخست سال جاری خبر می دهند و از سوی دیگر، آمار گمرک حاکی از افت نسبتا شدید 17 درصدی صادرات سیمان در چهار ماه اول سال است که عمدتا به دلیل افت بازار فروش در بزرگ ترین مقصد صادراتی این محصول (کشور عراق) روی داده است. علاوه بر این، اخبار مجامع شرکت های سیمانی پیش تر از دپوی کم سابقه کلینکر و سیمان در انبار کارخانه ها خبر می داد که حجم آن در مورد کلینکر به سطح قابل توجه 15 میلیون تن رسیده است. بنا به تجربه های قبلی، در صورت تداوم شرایط کنونی، احتمال کاهش قیمت این محصول در بازار داخلی به دلیل رقابت تولید کنندگان وجود دارد، هر چند در تئوری، براساس هماهنگی شرکت های سیمانی در قالب انجمن صنفی، قیمت فروش سیمان در کل کشور به طور ثابت و مشخص تعیین شده است. با توجه به تداوم رکود اقتصادی در کشور و احتمال ادامه ناآرامی ها در عراق به نظر می رسد روزهای سخت صنعت سیمان در سال 93 کماکان ادامه داشته باشد و از این رو سرمایه گذاران باید هر گونه انتظار رونق از گروه خاکستری بورس را در افق میان مدت تا بلند مدت همزمان با رفع دو چالش مزبور (رکود داخلی و بحران عراق) داشته باشند.

خبر خوش جکسون هول برای بازارها
در پایان هفته گذشته، روسای بانک های مرکزی برخی اقتصادهای بزرگ دنیا در هتلی به نام جکسون هول در ایالات متحده گرد هم آمدند تا به سنت هر ساله تحولات پولی و اقتصادی بلوک های بزرگ اقتصادی جهان را بررسی کنند. از زمان آغاز بحران جهانی اقتصاد در سال 2008، برگزاری این نشست هر ساله با استقبال بازارها همراه بوده، به این معنا که اظهارات روسای کل بانک های مرکزی مبنی بر تدوین، ادامه یا تشدید سیاست های انبساطی، قیمت دارایی ها (به ویژه سهام و اوراق قرضه) را به سمت بالا هل داده است. نشست امسال هم از این قاعده مستثنی نبود و سرمایه گذاران آنچه را می خواستند از زبان روسای بانک های مرکزی اروپا و ژاپن شنیدند. به این ترتیب، در حالی که جانت یلن، رئیس فدرال رزرو لحنی محتاط تر در بحث ادامه سیاست های انبساطی در ایالات متحده داشت، آقای کورودا بر تداوم سیاست های انبساطی فعلی (که با پمپاژ قابل توجه ین به بازار از طریق خرید اوراق بدهی ژاپنی همراه است) تاکید کرد و ماریو دراگی هم گفت که در اروپا ما برای اقدامات بیشتر برای مبارزه با تورم منفی آماده می شویم. برداشت بازارها از این سخنان طبیعتا تداوم سیاست های انبساطی و بسط اعتبارات و نقدینگی در دو بلوک مهم اقتصادی جهان یعنی اروپا و ژاپن بود. قیمت اوراق قرضه در اروپا واکنش گسترده ای به این خبر نشان داد و نرخ این اوراق حتی در کشورهای بحران زده نظیر ایتالیا و اسپانیا با شتابی کم سابقه در هفته جاری رشد کرد. قیمت های سهام نیز در سراسر جهان بهانه خوبی برای یک رالی جدید پیدا کردند تا ارزش کل بازارهای سهام جهان با عبور از اوج 63 تریلیون دلاری سال 2007 در ماه جاری به رکورد جدید و خارق العاده 66 تریلیون دلار برسد. به این ترتیب می توان گفت داستان تکراری پنج سال گذشته مبنی بر گسترش سیاست های انبساطی و ادامه رونق بازارها کماکان شاه بیت تحولات اقتصاد جهانی در کوتاه مدت خواهد بود که پیام مهم آن برای اقتصاد ایران و بورس تهران پایداری قیمت های جهانی نفت و فلزات اساسی و محصولات پتروشیمی در سطوح کنونی و حتی احتمال افزایش قیمت ها در اثر هجوم تقاضای سرمایه گذاری به بازارهای کالایی است.


آدرس ایمیل فرستنده : آدرس ایمیل گیرنده  :

نظرات کاربران
ارسال نظر
نام کاربر
ایمیل کاربر
شرح نظر
Copyright 2014, all right reserved | Developed by aca.ir