دلایل عملکرد بهتر هند در مقایسه با اکثر بازارهای نوظهور

اقتصاد ایرانی: سرمایه گذاران بر سر بازارهای نوظهور با یکدیگر دعوا دارند. از زمان گذشته، سهام بازارهای نوظهور از رقبای کشورهای ثروتمند خود عقب تر بوده است. ارز در حال سقوط بوده است. بدترین ضربه به «روبل» روسیه وارد آمده است که در سال جاری میلادی افت ۳۰ درصدی داشته است. ارز دیگر بازارهای بزرگ نوظهور همچون برزیل، ترکیه و آفریقای جنوبی نیز تضعیف شده است. برای چنین اقتصادهایی، رسیدن به رشد دشوار است اما هند در این قائله استثنا است. بازار بورس این کشور اوج گرفته است. «روپیه» ثبات دارد و صندوق بین المللی پول نرخ رشد اقتصادی چین برای سال ۲۰۱۴ را ۵.۸ درصد پیش بینی کرده است. این رقم هنوز هم تقریباً پایین است. نرخ رشد ۸ تا ۹ درصدی معمول تر بوده است اما این رقم رشد اقتصادی هند در مقایسه با دیگر کشورها، یک ترقی سریع به حساب می آید. دلیل عملکرد بهتر هند در مقایسه با اکثر بازارهای نوظهور چیست؟

هند بخشی از این مسئله را تا حدودی به دولت جدید خود مدیون است. در ماه مه، حزب «حزب بهاراتیا جانتا» «نارندرا مودی» (BJP) موفق شد در انتخابات با وعده رشد اقتصادی پیروزی چشمگیری را به دست آورد. از آن زمان، حزب BJP، جایگاه خود را در چندین استان کلیدی تقویت کرده است. تاکنون، اصلاحات به صورت تدریجی بوده است. پروسه تأیید دولت کارآمدتر شده بود. قدرت بازرسان کار کاهش پیدا کرده است و در نتیجه کارکنان هم اکنون با جدیت بیشتری کار می کنند و همین مسئله امیدها را برای اصلاحات بیشتر و بزرگتر در این کشور زنده نگه می دارد. با اینحال تداوم شور و شوق به اقتصاد هند همچنان پایین است.

حوادثی که در حال حاضر اقتصاد جهان را به نوسان درآورده است ضرر کمتری برای هند در مقایسه با دیگر بازارهای نوظهور به همراه دارد. این رخدادها شامل قدرت دلار، افت چین، اقدام جسورانه ژاپن در چاپ پول، کسادی منطقه یورو و افت قیمت نفت می شود.

با دلار شروع می کنیم که با اقتصاد ارتجاعی آمریکا و چشم انداز افزایش نرخ بهره بانک مرکزی آمریکا شناور شده است. در گذشته به عنوان مثال اوایل دهه ۱۹۸۰ یا اواسط ۱۹۹۰، افزایش نرخ بهره یا قدرت دلار به بازارهای نوظهور رحم نکرد. در حالیکه سرمایه ها به سوی آمریکا بازمی گردند، بازده اوراق قرضه افزایش می یابد و ارزها دچار افت می شوند. هند نگرانی کمتری از چنین برآیندی دارد زیرا بازارهای اوراق قرضه این کشور در وهله اول برای خارجی ها فریبنده است و می خواهند که به آن ورود پیدا کنند. هند ضرر اندکی از افت اقتصادی چین متحمل می شود زیرا تنها ۵ درصد از صادرات دهلی نو به چین می رود. هند نه بخشی از زنجیره تأمین چین می باشد که در اکثر جنوب شرق آسیا ظرفیت دارد و نه همچون برزیل یکی از صادرکنندگان بزرگ کالاهای صنعتی می باشد. به همان اندازه، ضعیف شدن قدرت «ین» در مقابل تسهیل کمّی بانک ژاپن، به صادرکنندگان تولید صنعتی آسیا بیش از هند که خدمات فشرده ارائه می دهد، آسیب وارد می کند. مسئله بحران منطقه یورو برای شرکای تجاری محلی این منطقه همچون ترکیه و روسیه بیش از هند که فاصله زیادی با این منطقه دارد، نگرانی به وجود می آورد و کاهش قیمت نفت که به صادرکنندگان نفت همچون روسیه و نیجریه آسیب وارد می آورد برای هند که یک واردکننده بزرگ نفت به حساب می آید یک مزیت است. در واقع تورم منفی که بخش های بزرگی از جهان را تحت تأثیر قرار می دهد، برای هند که از تورم بالا رنج می برد، مفید است.

با اینحال هند نیز از اخبار بد مستثنی نیست. برخی از داده های اقتصادی اخیر این کشور به نظر خسته کننده می آید. صادرات این کشور در ماه اکتبر کاهش داشته است. فروش خودرو برای دو ماه پیاپی افت داشته است و نشانه های اندکی مبنی بر احیای معنادار در بخش سرمایه گذاری تجاری در این کشور به چشم می خورد. به همین دلیل است که مقامات هندی از جمله وزیر دارایی این کشور از بانک مرکزی درخواست کرده است تا خیلی زود در واکنش به کاهش تورم قیمت مصرف کننده، نرخ بهره را کاهش دهد. مشکلات در دیگر بازارهای نوظهور باید با احتیاط مورد توجه قرار گیرند. هرگونه نشانه ای مبنی بر اینکه سیاستگذاران اصولی را به منظور رفع سریع مشکلات اقتصادی بنا نهاده اند می تواند هند را از لیست کشورهایی که سرمایه گذاران علاقمند به سرمایه گذاری در آنجا هستند، حذف کند.        

منبع:اکونومیست