بازگشت به بالای صفحه
FACEBOOK TWITTER RSS FEED JOIN US NEWSLETTER
print version increase font decrease font
تاریخ انتشار : سه شنبه 1 ارديبهشت 1394      13:11

عرضه اوراق سلف نفتی در بازار سرمایه

اقتصاد ایرانی: اوراق قرارداد سلف موازی استاندارد نفت کوره- که قرار است امروز از سوی یک شرکت تأمین سرمایه در بورس انرژی عرضه شود- می تواند اولین گام برای تحول در فروش نفت ایران باشد.
به گزارش شرق، در یکی از روزهای گرم پارسال (یکشنبه، اول تیر) سازمان بورس و اوراق بهادار با وزارت نفت برای اجرایی کردن قرارداد سلف فراورده های نفتی به توافق رسید و با توجه به موافقت بیژن زنگنه، وزیر نفت، این مهم قرار بود در کمترین زمان ممکن عملیاتی شود که سرانجام عرضه این اوراق در اولین روز اردیبهشت ٩٤ محقق شد. وزیر نفت چندین بار در ماه های گذشته بر عرضه این اوراق تأکید کرده بود و گویا رایزنی ها موفقیت آمیز بوده و قرار است امروز بورس انرژی میزبان عرضه اوراق سلف نفت کوره باشد. بدون تردید اوراق سلف نفتی افزون بر اینکه کمک شایانی در تأمین مالی طرح های توسعه ای وزارت نفت می کند سبب ورود وجوه سرگردان به بازار سرمایه نیز می شود و این اوراق با توجه به اینکه بازده تضمین شده مناسبی دارد و با سایر اوراق مشارکت برابری می کند، یک مزیت به شمار می رود. بر اساس برنامه ریزی ها قرار است امروز ٤٦هزارو ٨٥١ قرارداد به ارزش حدود ٥٠٠ میلیارد رالا در بازار مشتقه تابلوی سلف موازی استاندارد و به روش عرضه گسترده با قیمت ثابت به عموم سرمایه گذاران عرضه شود. قیمت ثابت این اوراق در دوره عرضه اولیه هر قرارداد ١٠میلیون و ٦٧٢ هزار رالر تعیین شده و گشایش نماد معاملاتی این اوراق و معاملات ثانویه آن به روش حراج ناپیوسته نیز حداکثر ١٠ روز کاری پس از پایان دوره عرضه اولیه در بورس انرژی آغاز خواهد شد. فعالان در بازار سرمایه اعتقاد دارند انتشار اوراق سلف نفتی و استانداردسازی و اجرای معاملات آن در بازار سرمایه، گام مهمی در توسعه و رونق بازار سرمایه خواهد بود. دراین باره بهینه ترین مسیر حرکت نقدینگی از سطح جامعه به سمت تولید در اقتصاد، مسیر بازار سرمایه و بورس است؛ جایی که تلاقی عرضه و تقاضا، تخصیص بهینه منابع را به همراه خواهد داشت. از نظر کارشناسان معرفی هر ابزار مالی جدید به رشد در عرضه و تقاضا و رشد بازار سرمایه منجر خواهد شد و بازار سرمایه ایران نیز با توجه به فرصت های موجود سرمایه گذاری، از این موضوع مستثنا نخواهد بود و تأثیرهای مثبت متنوع سازی اوراق به سرعت در بازار بورس ایران نمایان می شود. علی حسینی، مدیرعامل بورس انرژی، در گفت وگویی اظهار کرد تمام زیرساخت ها را آماده کرده ایم و اکنون که وزارت نفت اعلام آمادگی کرده عرضه اوراق استاندارد سلف نفتی را به مرحله اجرا در می آوریم. وی افزود: این عرضه دو مرحله ای خواهد بود و در هربار عرضه ٥٠٠ میلیارد ریال اوراق سلف استاندارد نفت کوره عرضه می شود و متعهد پذیره نویسی این اوراق شرکت تأمین سرمایه امین و کارگزار عرضه کننده کارگزاری خبرگان سهام است. مدیرعامل بورس انرژی گفت: دارایی پایه اوراق نفت کوره ٣٨٠ سانتی استوک است و هدف از عرضه آن تأمین مالی طرح های توسعه ای شرکت ملی نفت ایران است و اندازه هر قرارداد از این اوراق معادل یک تن نفت کوره است و عرضه به صورت ریالی انجام می شود، انتشار این اوراق با مجوز صادره توسط سازمان بورس و اوراق بهادار و براساس درخواست شرکت ملی نفت ایران صورت می گیرد.

 قرارداد سلف نفتی چیست؟ 
قرارداد سلف قراردادی است که براساس آن قیمت یک کالا هم زمان با انعقاد قرارداد پرداخت می شود و اصل کالا در زمانی معین در آینده به خریدار تحویل می شود. اوراق منتشرشده براساس این قرارداد قابلیت معامله ثانویه دارد، به این بیان که فروشنده نخست سلف (عرضه کننده)، با دریافت قیمت کالا، برگه قرارداد سلف را به خریدار می دهد و خریدار حق دارد در سررسید به عرضه کننده مراجعه کرده و مقدار معینی کالا تحویل بگیرد. خریدار می تواند اوراق سلف را به شخص دیگری بفروشد و خریدار جدید سلف را برای دریافت کالا به عرضه کننده حواله دهد، این رویه می تواند تا تاریخ سررسید تحویل کالا چندین مرتبه تکرار شود. نفت کوره بعد از گاز مایع بزرگ ترین منبع درآمدی ایران از محل فروش فرآورده های نفتی است.  ایران بعد از تحریم های نفتی اروپا و آمریکا بر حجم صادرات نفت کوره خود افزود. براساس آمارها ایران در سه ماهه اول سال٢٠١٣میلادی صادرات نفت کوره را نسبت به دوره مشابه سال گذشته ٧٩ درصد افزایش داد و به ٢٣٣ هزار بشکه در روز رساند و باید گفت طبق آمارهای تأییدنشده ظرفیت ذخایر راهبردی نفت کوره ایران ٧٠٤ میلیون لیتر است.

 تعیین حداقل و حداکثر سود
 یکی از ویژگی های بارز قراردادهای سلف موازی استاندارد، سود تضمینی در یک بازه مشخص است، به نحوی که عرضه کننده، شرکت ملی نفت ایران، فارغ از قیمت نفت کوره، سود حداقلی را برای سرمایه گذاران در قالب اختیار فروش در سررسید تضمین می کند. از سوی دیگر، سودی مازاد بر سود تضمین شده، برای سرمایه گذار در نظر گرفته شده که قطعی نیست و مشروط بر افزایش قیمت نفت کوره به سرمایه گذار تعلق خواهد گرفت. در این قراردادها، چنانچه قیمت نفت کوره کاهش یابد، شرکت ملی نفت ایران سود ٢٥ درصد را تضمین می کند و قیمت بازخرید ( ٢٥/١×قیمت عرضه) خواهد بود؛ و اگر قیمت نفت کوره در سررسید منجر به بازدهی ٢٥ درصد تا ٢٨ درصد شد، سود مربوطه به سرمایه گذار تعلق می گیرد و در نهایت، اگر قیمت نفت کوره در سررسید منجر به سود بیشتر از ٢٨ درصد شود، حداکثر با همین مقدار سود یعنی با قیمت (٢٨/١×قیمت عرضه) بازخرید اوراق انجام می شود.  در این میان مدیرعامل تأمین سرمایه امین نیز هفته گذشته از عرضه هزار میلیارد ریالی اوراق سلف موازی استاندارد نفت کوره ٣٨٠ سانتی استوک در دو مرحله خبر داد و گفت: این اوراق منضم به اختیار خرید و فروش تبعی با نام، قابل معامله در بورس انرژی و معاف از مالیات است. علی سنگینیان، هدف از عرضه اوراق مزبور را تأمین مالی طرح های توسعه ای شرکت ملی نفت ایران عنوان کرد و افزود: میزان مجاز عرضه اولیه اوراق حداکثر در دو مرحله در فواصل یک هفته ای و در هر مرحله حدود ٥٥ هزار قرارداد معادل ٥٠٠ میلیارد رالو خواهد بود. وی، تصریح کرد: زمان بندی این ابزار برای پرداخت وجه معامله به صورت نقد انجام می شود و مهلت تسویه در دوره عرضه اولیه و معاملات ثانویه یک روز کاری پس از انجام معامله و تسویه نقدی در سر رسید حداکثر پنج روز کاری پس از آخرین روز معاملاتی خواهد بود. به گفته وی، سود روزشمار این اوراق ٢٣ درصد است که در پایان دوره زمانی قرارداد یک ساله ٢٥ درصد سود تضمینی به دارندگان آن پرداخت می شود، این سود می تواند تا سقف ٢٨ درصد افزایش یابد.  همچنین مدیر بازارگردانی و فروش تأمین سرمایه امین نیز در مورد عرضه این اوراق که می تواند منجر به جذب بخشی از نقدینگی موجود در بازار شود، اظهار کرد: هر فردی که دارای کد بورسی باشد می تواند از طریق کارگزاری های مجاز اقدام به خرید اوراق سلف استاندارد نفت کوره کند و علاقه مندان باید امروز کد خود را فعال کرده و فردا از طریق کارگزاران خود اقدام به خرید اوراق کنند. وی با بیان اینکه شرکت ملی نفت ایران برای اجرای طرح های توسعه ای خود این اوراق را منتشر می کند، گفت: حجم اوراق سلف نفتی در مرحله اول عرضه ٥٠٠ میلیارد و در مرحله بعد که یک هفته بعد از عرضه اول است نیز مبلغ ٥٠٠ میلیارد راله خواهد بود. وی با بیان اینکه متعهد پذیره نویسی این اوراق، شرکت تأمین سرمایه امین و کارگزار عرضه کننده، کارگزاری تدبیرگران فردا است، گفت: دارایی پایه اوراق نفت کوره ٣٨٠ سانتی استوک بوده که هدف از عرضه آن تأمین مالی طرح های توسعه ای شرکت ملی نفت ایران است. نکته ای که باید به آن توجه کرد این است که تنوع ابزارهای مالی، سبب جذب نقدینگی موجود در دست اقشار مختلف می شود و اگر نقدینگی جذب شده به درستی به پروژه های توجیه پذیر اختصاص یابد، در سطح کلان اقتصاد، کارایی تخصیص منابع خواهیم داشت و این در بهره وری اقتصاد و توسعه کشور، نقش مهمی ایفا خواهد کرد. کارشناسان بازار سرمایه اعتقاد دارند یکی از ابزارهای مهم در زمینه پوشش ریسک نوسان های قیمتی، ابزار سلف است و استفاده از این ابزار، هم به فروشنده که به نقدینگی برای اجرای پروژه های مهم و هم به خریدار که به برنامه ریزی میان مدت برای تبدیل کالای خریداری شده به کالای نهایی نیاز دارد، کمک می کند.
به نظر می رسد این اوراق با استقبال ویژه مواجه شوند زیرا نرخ سود این اوراق در مقایسه با نرخ سود رایج در شبکه بانکی که به زودی تا ٢٠ درصد کاهش داده می شود، جذاب تر هستند.


آدرس ایمیل فرستنده : آدرس ایمیل گیرنده  :

نظرات کاربران
ارسال نظر
نام کاربر
ایمیل کاربر
شرح نظر
Copyright 2014, all right reserved | Developed by aca.ir