بازگشت به بالای صفحه
FACEBOOK TWITTER RSS FEED JOIN US NEWSLETTER
print version increase font decrease font
تاریخ انتشار : پنجشنبه 1 بهمن 1394      10:10

تاثیر منفی سقوط قیمت نفت بر بازار سرمایه

تاثیر قیمت نفت را نمی‌توان در بازار سهام کم جلوه داد؛ چراکه در ماه‌های اخیر روند کاهش قیمت نه‌تنها بر بورس تهران تاثیر گذاشته، بلکه بورس‌های منطقه نیز که اقتصادشان نفتی بوده است، با ریزش سنگینی مواجه شده‌اند.

اقتصاد ایرانی: در تمام دنیا نفت همیشه به عنوان یکی از مهم ترین فاکتورهای اقتصاد کلان جهانی شناخته شده و با توجه به اهمیت و کابردهای متفاوت این کالا در جهان امروز نه تنها به عنوان یک عامل تعیین کننده اقتصادی و صنعتی، بلکه به عنوان یک عامل سیاسی و امنیتی نیز مطرح است. در حقیقت نفت عامل اساسی برای رسیدن به هدف های اقتصادی، صنعتی، سیاسی و تامین امنیت به شمار می رود.

به گزارش خبرآنلاین، ایران به عنوان دارنده بزرگ ترین ذخایر نفت و گاز جهان، یکی از غنی ترین کشورهای نفت خیز به شمار می آید. در واقع، نفت و درآمدهای حاصل از تولید و فروش آن، عملکرد و کارایی کل این اقتصاد را به شدت تحت تاثیر قرار می دهد.

قیمت نفت پس از یک دوره ثبات در محدوده ۱۰۰ دلار، از نیمه دوم سال ۲۰۱۴ با کاهش شدید مواجه شده و به دوران ثبات قیمتی خود پایان داد. قیمت نفت در چند روز گذشته به پایین ترین سطح در طول ۱۱ سال گذشته رسید.

بازار سرمایه کشورمان در واقع یک بورس کالایی است که شرکت های فلزی، پتروشیمی و سایر شرکت های وابسته به این صنایع در بازار فهرست شده اند. بدین جهت به طور طبیعی ریزش قیمت نفت و همچنین کاهش قیمت هایی کالایی در جهان به طور حتم تاثیر منفی در عملکرد شرکت ها و به تناسب آن بر بازار سرمایه دارد.

قیمت نفت از چند جهت بر بازار سرمایه تاثیرگذاری داشته و درجه اهمیت بالای آن، سهامداران را متوجه نوسان قیمتی خود کرده است. کاهش یا افزایش قیمت نفت در کشورهای با وابستگی بالای بودجه به درآمدهای نفتی، در درجه اول باعث کاهش و یا افزایش درآمدهای دولت خواهد شد. این شرایط در کشور ما با ساختار مالکیت دولتی و سهم بالای دولت در تقاضای کل حساس تر شده است.

از سوی دیگر، برخی کالاها همچون محصولات پتروشیمی با نفت رابطه مستقیمی داشته و با کاهش قیمت نفت دچار افت قیمت خواهند شد. علاوه بر این ها، کاهش بیشتر حاشیه سود صنایع انرژی بر در مقایسه با استانداردهای جهانی، در اثر ریزش قابل توجه قیمت نفت قابل ملاحظه است. به بیان شفاف تر، صنایعی همچون فولاد، سیمان و... به دلیل سهم بالای هزینه انرژی در بهای تمام شده، طی سال های اخیر دچار تحولاتی شده اند؛ به طوری که در طول سال های گذشته به دلیل قیمت بالای انرژی، شرکت های بین المللی رو به برنامه های کاهش شدت مصرف انرژی آورده اند. حالا با کاهش قیمت نفت، شاهد بهای تمام شده تولید دنیا در صنایع انرژی بر هستیم، اما در ایران برنامه هدفمندی یارانه ها در حال پیگیری است. به همین دلیل با وجود کاهش بهای تولید در دنیا به دلیل کاهش مصرف و قیمت انرژی، در ایران بهای تمام شده به دلیل افزایش قیمت حامل های انرژی افزایش یافته است.

از جهت دیگر، با تاثیر روی قیمت کالاهای غیرنفتی، قیمت سبد صادراتی محصولات غیرنفتی را کاهش داده و در نهایت به دلیل هدفمندی یارانه ها، روندی معکوس در بهای تمام شده صنایع انرژی بر با کشورهای رقیب را طی کرده ایم. در نتیجه افت قیمت نفت بر افت بازار سرمایه موثر بوده است.

تاثیر قیمت نفت را نمی توان در بازار سهام کم جلوه داد؛ چراکه در ماه های اخیر روند کاهش قیمت نه تنها بر بورس تهران تاثیر گذاشته، بلکه بورس های منطقه نیز که اقتصادشان نفتی بوده است، با ریزش سنگینی مواجه شده اند.

با توجه به کاهش قیمت نفت در بازارهای جهانی، نمی توان انتظار داشت وضعیت بازار سهام خیلی بهتر از شرایط فعلی شود، زیرا بیش از ۴۰ درصد صنایع بورسی را پتروشیمی ها و بخش قابل توجه دیگر را شرکت های نفتی و گازی و پالایشی و همچنین صنایع فلزی تشکیل می دهند.

در این خصوص، مشکلات عدیده بازار سهام در زمان کاهش تدریجی قیمت نفت را می توان در چند بخش مهم قرار داد. قسمت عمده ای از ارزش بازار سهام مبتنی بر شرکت هایی است که از طریق تولید محصولات پایه درآمدزایی دارند. از طرفی، چون قیمت تمام شده محصولات پایه با کاهش نفت افت پیدا می کند، طی مدت اخیر حاشیه سود تمام این شرکت ها کاهش یافته است. همچنین به دلیل آن که تمام این شرکت ها موجودی هایی از قبل در انبار دارند، مدت زمانی که طول می کشد این محصولات را با زیان به بازار عرضه کنند نیز باعث افزایش زیاندهی این شرکت ها می شود.

به دنبال روند زیاندهی به دلیل کاهش توان این شرکت ها در تامین مالی، بانک ها نیز تحت فشار قرار می گیرند و باز هم از طرف دیگر، یک سری از شرکت های وابسته به این شرکت های تولیدکننده محصولات پایه که خدمات زنجیره ای مانند خدمات عمرانی برای این شرکت ها انجام می دهند نیز متحمل زیان می شود.

به طور کلی با توجه به این موضوعات باید گفت که کاهش قیمت مواد اولیه روی بورس خیلی چشم گیر است. در حقیقت هیچ کارشناس و فعالی در بازار نیست که منکر این واقعیت باشد که بازار سرمایه امروز دارای ریسک های سیستماتیک زیادی است که تصمیم گیری و تحلیل را مشکل می کند، اما در عین حال نمی توانیم این واقعیت را نادیده بگیریم که نبود علم و دانش کافی در بازار، مشکلات را بیش از پیش بزرگ کرده و بازار را با جریان هایی روبه رو می کند که بیرون آمدن از آنها به آسانی میسر نیست.

به طور کلی در اقتصادی که بهره وری پایینی دارد، افزایش سودآوردی بنگاه ها تحت تاثیر عوامل خارجی از جمله تورم قرار دارد. با کاهش تورم هم به همین تناسب سودآوری به زیان تبدیل می شود. شرکت های ایرانی اکثرا خام فروش و دارای چارت سازمانی و نیروی انسانی سنگینی هستند. اقتصاد ایران عاشق تورم است، بنابراین تا زمانی که تورم وجود دارد، اوضاع اقتصادی خوب است و وقتی که تورم را از اقتصاد مالی می گیریم، می شود وضعیتی که الان شاهد آن هستیم.

در یک سال اخیر شاهد کاهش حساسیت قیمت نفت به وقایع ژئوپلتیک بوده ایم و مازاد عرضه و بازارشکنی ها جلوی افزایش قیمت نفت براساس عوامل روانی را گرفته است. تهدید افزایش عرضه نفت در سال آینده میلادی با رفع تحریم های ایران و بازگشت نفت برخی دیگر مناطق، بر این مشکلات سایه افکنده است.

همه این عوامل چشم انداز قیمت نفت را با ابهامات جدی مواجه کرده و تحلیلگران طیف گسترده ای از پیش بینی ها را ارائه می دهند، ولی برآیند تحلیل ها و شرایط موجود نشان از رکود بازار نفت و عدم تاثیرپذیری مثبت آن حتی در کوتاه مدت دارد.

از این رو، بازار نفت از چندین جهت بر بازار سرمایه کشور تاثیر منفی زیادی گذاشته و چشم انداز مبهم رشد درآمدهای دولت در سال آتی، با در نظرگیری ثبات در سایر عوامل موجب ادامه رکود بازار سرمایه خواهد بود.

اقتصاد کشورمان نیاز به یک همدلی و اراده بزرگ دارد؛ همان گونه که مشکلات برنامه هسته ای با تصمیم و اراده نظان حل و فصل شد.


آدرس ایمیل فرستنده : آدرس ایمیل گیرنده  :

نظرات کاربران
ارسال نظر
نام کاربر
ایمیل کاربر
شرح نظر
Copyright 2014, all right reserved | Developed by aca.ir