بازگشت به بالای صفحه
FACEBOOK TWITTER RSS FEED JOIN US NEWSLETTER
print version increase font decrease font
تاریخ انتشار : سه شنبه 12 مرداد 1395      12:45

فرصت نهان در بورس تهران

اقتصاد ایرانی: شاخص ها عموما معیار مهمی برای تصمیم گیری سرمایه گذاران محسوب می شوند، اما بررسی ها نشان می دهد رفتار سنتی اتکای صرف به شاخص کل بورس منجر به از دست رفتن برخی فرصت های مناسب سودآوری می شود. توزیع غیریکنواخت شرکت ها در بورس تهران سبب می شود شاخص کل عمدتا تحت تاثیر عملکرد برخی شرکت های بزرگ باشد. نتایج یک پژوهش رسمی که توسط واحد تحقیق و توسعه بورس انجام شده، نشان می دهد در میان ۳۲۱ شرکت بورسی، ۱۷ نماد ارزشی بیش از ۵۰ درصد ارزش بازار کل بورس را دارند؛ در حالی که ۲۳۱ شرکت فقط ۱۰ درصد از سهم این بازار را در اختیار دارند. بر این اساس، افت ۹.۵ درصدی شاخص بورس در بهار سال جاری عمدتا متاثر از ۱۷ شرکت مزبور با میانگین زیان ۱۰.۲ درصدی بوده است. این بررسی حکایت از آن دارد در همین مدت که روند شاخص کل بورس نزولی بوده، ۱۳۱ شرکت بازدهی مثبت داشته اند. این نمادها که بیش از یک سوم تعداد شرکت های فعال در بورس را تشکیل می دهند، تنها ۲۱ درصد از ارزش معاملات سه ماه ابتدای سال را به خود اختصاص داده اند. موضوعی که تاکید می کند سهامداران نیز بیشتر در سهامی معاملات خود را انجام دادند که بازدهی ضعیف تری داشتند و از فرصت های موجود به نحو مطلوب بهره نبرده اند.

به گزارش دنیای اقتصاد، آیا شاخص کل نماینده بورس تهران است؟ این سوالی است که بارها و بارها توسط کارشناسان و فعالان بازار سرمایه مورد نقد و بررسی قرار گرفته است. این بار اما، موضوع انحراف های احتمالی شاخص بورس به صورت آماری و دقیق بررسی شده است. بر این اساس، شاخص کل با شاخص کل هم وزن مقایسه شده اند که نتایج جالبی را به دست می دهند. آرمین صادقی عدل، کارشناس مدیریت تحقیق و توسعه بورس تهران در یک بررسی جامع نشان می دهد در شاخص کل که وزن شرکت ها بر اساس ارزش بازار آنها تعیین می شود، نوعی عدم تقارن وجود دارد و در نتیجه نمی تواند معیار مناسبی برای روند بازار سهام کشورمان باشد. در محاسبه این شاخص ۱۷ شرکت از ۳۲۱ شرکت پذیرفته شده در بورس تهران، سهمی بیش از ۵۰ درصد ارزش بازار را دارند و در مقابل، ارزش بازار ۲۳۱ شرکت فقط ۱۰ درصد از ارزش بازار را به خود اختصاص می دهند. این موضوع تاکید می کند روند شاخص کل بورس عموما متاثر از تعداد کمی از نمادها است و عمومیت بازار را نشان نمی دهد. به این ترتیب، بررسی ها نشان می دهد شاخص کل هم وزن که در محاسبه آن نمادها اثرگذاری یکسانی فارغ از ارزش بازار خود دارند، از ابتدای سال ۹۳ (زمان انتشار) حدودا ۳۳.۵ درصد رشد را نشان می دهد، این در حالی است که شاخص کل بورس درهمین بازه زمانی کاهش ۸.۱ درصدی را تجربه کرده است. بنابراین، در مدت مزبور که بورس تا حدودی با رکود مواجه بوده است، فرصت های بسیار جذابی برای سرمایه گذاری وجود داشته اند که توانسته اند بازدهی مناسبی را عاید سهامداران خود کنند. این بررسی ها همچنین نشان می دهند در فصل نخست سال جاری که شاخص بورس افت حدود ۹.۵ درصدی را به ثبت رساند، متوسط بازدهی ۱۷ شرکت (با ارزش بازار بیش از ۵۰ درصد)، منفی ۱۰.۲ درصد بوده است. این در حالی است که ۱۳۱ شرکت در بورس تهران در همین مدت بازدهی مثبتی داشته اند. در این میان، نمادهای مثبت مزبور فقط ۲۱ درصد از معاملات بورس را به خود اختصاص داده بودند که نشان از غفلت از برخی فرصت های جذاب سرمایه گذاری در بورس تهران دارد.

کارکرد شاخص

شاخص ­های بازار سرمایه به طور کلی از دو کارکرد نماگری و سرمایه گذاری برخوردارند. به عنوان یک نماگر، شاخص ابزاری مناسب برای توصیف عملکرد کلی بازار و شرایط حاکم بر آن است. در رویکرد سرمایه گذاری با انواع صندوق های شاخصی و ابزارهای مالی مبتنی بر شاخص همچون آتی و اختیار معامله شاخص رو به رو هستیم. در حال حاضر بورس ­ها به منظور پاسخگویی به نیاز سرمایه­ گذاران، شاخص ­های مختلفی با روش­ ها و معیارهای متفاوت طراحی و محاسبه می­ کنند. این نیازها هر چند از بعد نماگری مطرح می شود اما عمدتا اهداف سرمایه گذاری را در برمی گیرند. در تعیین ترکیب اوراق بهادار مشمول شاخص که عملا بیانگر رویکرد و استراتژی سرمایه گذاری آن است، گزینش و بازنگری اوراق بهادار و همچنین شیوه وزن دهی اهمیت می یابند. یعنی اولا چه اوراقی در شاخص حضور داشته باشند و چگونه و در چه ادواری بازبینی شوند و دوم اینکه این اوراق با چه وزنی در پرتفوی شاخص قرار گیرند. شاخص­ های بازار سرمایه بر اساس روش وزن دهی، به چهار گروه شاخص ارزش وزنی (value weighted)، قیمت وزنی (price weighted)، هم­وزن (equal weighted) و بی­ وزن (non weighted) تفکیک می­ شوند. شاخص ارزش وزنی نیز خود عموما به دو زیربخش وزن بر اساس ارزش بازار و وزن بر اساس سهام شناور تقسیم می شود. در بورس اوراق بهادار تهران، شاخص ­های ارزش وزنی و هم­ وزن محاسبه می­ شوند. شاخص­ های ارزش وزنی در این بورس دارای قدمت نسبتا زیادی هستند و خود را به عنوان شاخص اصلی بازار شناسانده اند. شاخص ­های هم ­وزن به تازگی و از ابتدای سال ۱۳۹۳ در بورس تهران محاسبه و منتشر می شوند.

شاخص کل ارزش ­وزنی

شاخص های ارزش وزنی بازار سرمایه با کمی تفاوت از الگوی لاسپیرز پیروی می کنند. در این روش ارزش بازاری یا ارزش سهام شناور معیار وزن دهی هر شرکت قرار می گیرد. به این ترتیب اگر ارزش بازاری (یا سهام شناور آن، بسته به نوع شاخص) شرکتی دو برابر شرکت دیگر باشد، تاثیر آن در شاخص نیز دو برابر خواهد بود. دقت کنید در اینجا ارزش بازاری (یا ارزش سهام شناور) به عنوان وزن تاثیرگذار است نه تعداد سهام منتشره (یا تعداد سهام شناور). به عبارت دیگر اگر تعداد سهام منتشره شرکتی دو برابر شرکت دیگر باشد اما ارزش بازاری آن به دلیل تفاوت قیمت سهام با شرکت دیگری برابر باشد، هر دو وزن برابری (تاثیرگذاری یکسانی) در شاخص خواهند داشت.

شاخص کل هم ­وزن

شاخص های هم وزن بازار سرمایه، روند عمومی قیمت ها را به نمایش می­ گذارند. این روش اخیرا مورد توجه موسساتی همچون استاندارد اند پورز و کشورهایی نظیر انگلیس، کره، ترکیه و... قرار گرفته است. در این روش برخلاف روش ارزش وزنی، معیار وزن دهی شرکت ها، ارزش بازاری آن­ها نبوده و وزن برابری در ابتدای هر دوره برای تمامی شرکت­ ها در نظر گرفته می­ شود. به بیان دیگر در محاسبه شاخص، ارزش ریالی برابری در ابتدای هر دوره برای تک تک شرکت­ های مشمول شاخص لحاظ می­شود. به عبارت دیگر کل میزان سرما­یه ­گذاری به طور مساوی بین شرکت های مشمول شاخص توزیع می­ شود. به این ترتیب حتی اگر ارزش بازاری شرکتی دو برابر ارزش بازاری شرکت دیگری باشد، تاثیر آن دو شرکت روی شاخص یکسان خواهد بود.

توزیع نامتقارن ارزش بازاری شرکت ها در بورس تهران

همان­طور که می دانیم، بورس تهران دربردارنده شرکت هایی بسیار بزرگ و همچنین شرکت هایی متوسط و کوچک است. ۱۷ شرکت بزرگ بورس تهران، بیش از نیمی از کل ارزش بازار را در اختیار دارند. در شاخص ارزش وزنی، ارزش شرکت ها مبنای وزن­دهی در شاخص است و شرکت های بزرگ تر به میزان بیشتری شاخص را تحت تاثیر قرار می دهند و بسیاری از شرکت های کوچک تاثیر ناچیزی بر شاخص می گذارند. شاخص هم ­وزن، وزن برابری برای هریک از شرکت ها قائل است و تاثیر هریک از شرکت های موجود در شاخص با یکدیگر برابر است و می تواند پاسخگوی نقدهای واردشده به شاخص ارزش وزنی باشد. نمودار شماره ۱ توزیع نامتقارن ۳۲۱ شرکت پذیرفته شده در بورس تهران را نشان می دهد. ۵۰ درصد از ارزش کل بورس تهران متعلق به ۱۷ شرکت است. همچنین ۲۳۱ شرکت، تنها ۱۰ درصد از ارزش بازار را به خود اختصاص داده اند. به این ترتیب در شاخص ارزش وزنی بورس اوراق بهادار تهران، ۱۷ شرکت بزرگ ۵ برابر ۲۳۱ شرکت کوچک روی شاخص تاثیر می گذارند.

از این ­رو شرکت های بزرگ به شرکت های شاخص ­ساز معروف شده اند و شاخص ارزش وزنی بورس اوراق بهادار تهران به شدت تحت تاثیر عملکرد شرکت های بزرگ است و تعداد زیادی از شرکت های کوچک تاثیری اندک روی شاخص ارزش وزنی دارند. این در حالی است که در شاخص هم­ وزن، تاثیر بزرگ ترین شرکت حاضر در بورس اوراق بهادار تهران (صنایع پتروشیمی خلیج فارس با ۸.۴ درصد) و کوچک ترین شرکت (درخشان تهران با ۰.۰۰۳ درصد) با یکدیگر برابر است. به بیان دیگر در شاخص هم­ وزن تاثیر این دو شرکت روی شاخص برابر است. (البته بایدتوجه داشت این برابری در ابتدای دوره های بازبینی است و چه بسا به دلیل روند صعودی شرکت های کوچک و روند نزولی شرکت های بزرگ، تاثیر شرکت های کوچک از شرکت های بزرگ بیشتر شود؛ اما به دلیل بازبینی در دوره های نسبتا کوتاه سه ماهه، نابرابری تاثیرگذاری شرکت ها، چندان زیاد نخواهد بود.) با توجه به توزیع نامتقارن شرکت ها از نظر ارزش بازار در بورس تهران، اگر بازدهی هر یک از ۱۷ شرکت بزرگ (از نظر ارزش بازار) در یک روز منفی ۵ درصد و بازدهی هر یک از ۳۰۴ شرکت باقیمانده مثبت ۵ درصد باشد، شاخص کل ارزش وزنی در آن روز تغییری نخواهد کرد. این در حالی است که با همین فرض، شاخص کل هم ­وزن با افزایش ۴.۴۷ درصدی مواجه خواهد بود. (توجه کنید این محاسبات تقریبی و مربوط به تاریخ ۳۱/ ۰۳/ ۱۳۹۵ است.) به بیان دیگر شاخص ارزش وزنی نشانگر عملکرد شرکت های بزرگ و شاخص هم­وزن نشانگر عملکرد عموم بازار است و وضعیت کلی بازار را به مراتب بهتر از شاخص ارزش وزنی به نمایش می­ گذارد.

مقایسه شاخص کل ارزش وزنی و هم وزن بورس اوراق بهادار تهران

شاخص های ارزش وزنی بورس تهران دارای قدمت نسبتا بالایی هستند، اما شاخص های هم وزن این بورس از ابتدای سال ۱۳۹۳ محاسبه و منتشر شده اند. نمودار شماره ۲ روند تغییرات شاخص کل ارزش وزنی و شاخص کل هم­وزن بورس اوراق بهادار تهران را از ابتدای سال ۱۳۹۳ تا پایان خردادماه سال ۱۳۹۵ با مبنای ۱۰۰۰۰ نشان می دهد. در دوره مورد بررسی مجموعا ۵۴۳ روز معاملاتی وجود دارد که شاخص ارزش وزنی در ۵۲ درصد روزها با رشد به کار خود پایان داده است. در این مدت شاخص هم وزن نیز ۵۲ درصد روزها را با افزایش سپری کرده است. در این بازه زمانی انحراف معیار شاخص ارزش وزنی و هم­وزن به ترتیب ۰.۶۹ و ۰.۶۶ درصد بوده است. این اعداد و ارقام حاکی از ریسک کمتر شاخص کل هم­ وزن نسبت به شاخص کل ارزش­ وزنی است. در جدول شماره ۱ اطلاعات این دو شاخص از ابتدای سال ۱۳۹۳ تا پایان خردادماه سال ۱۳۹۵ به نمایش گذاشته شده است. همان گونه که مشاهده می کنید از ابتدای سال ۹۳ تا پایان بهار ۹۵ بازدهی شاخص هم وزن ۴۱.۶ درصد بیش از شاخص ارزش وزنی بوده است.

بورس تهران در سال ۱۳۹۳

بورس تهران در سال ۱۳۹۳ در حالی به کار خود پایان داد که شاخص کل ارزش وزنی با ۲۱ درصد افت همراه بود. این اتفاق در حالی رخ داد که ۵.۵ درصد از این افت تنها مربوط به یک روز و آن هم در زمان بازگشایی نمادهای پالایشگاهی (با توجه به بالا بودن ارزش بازاری این نمادها) اتفاق افتاد. در این سال شاخص کل هم وزن تنها با کاهش ۱.۵ درصدی همراه بود و در زمان بازگشایی نمادهای پالایشگاهی نیز تنها ۱.۱ درصد افت کرد. توجه کنید که شاخص کل هم وزن بورس تهران در این سال تنها ۱.۵ درصد افت داشته در حالی که شاخص کل ارزش وزنی ۲۱ درصد کاهش داشته است. سال ۱۳۹۳ با حضور ۳۱۴ شرکت پذیرفته شده در بورس تهران به پایان رسید. بازدهی هر یک از این شرکت ها با در نظر گرفتن افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی هر شرکت در سال ۱۳۹۳ توسط نگارنده محاسبه شده است. برای انجام این محاسبات از الگوی شاخص استفاده شده و به عبارت دیگر شاخص قیمت و بازده نقدی برای هر شرکت محاسبه شده است. در این سال میانگین ساده بازدهی شرکت ها منفی ۱.۳ درصد بود که ۱۱۷ شرکت با بازدهی مثبت (با میانگین ۴۱.۸ درصد و بیشترین بازدهی ۲۹۸ درصد) و ۱۹۷ شرکت با بازدهی منفی (با میانگین منفی ۲۲۶.۹ درصد و کمترین بازدهی منفی ۷۴ درصد) به کار خود پایان دادند. این اعداد و ارقام حاکی از اختلاف بسیار بالای بازدهی میان شرکت های بورس تهران است. نکته جالب توجه نزدیکی شاخص کل هم­وزن و میانگین بازدهی کل شرکت های بورسی است که کاملا هم منطقی است. اختلاف جزئی بین این دو عدد نیز به دلیل بازبینی های سه ماهه در وزن­دهی شاخص هم وزن است. بازدهی شاخص کل هم­وزن در تمامی دوره ­های سه ماهه سال ۱۳۹۳ بهتر از بازدهی شاخص کل ارزش وزنی است. به بیان دیگر در سال ۱۳۹۳ روند کلی شرکت های کوچک بورس به مراتب بهتر از شرکت های بزرگ بورسی بوده است.

بورس تهران در سال ۱۳۹۴

شاخص کل بورس سال ۱۳۹۴ را به دنبال توافق هسته­ ای لوزان با روندی افزایشی آغاز کرد، اما پس از آن و تا پایان فصل پاییز و قبل از توافق برجام روند کاهشی به خود گرفت. در فصل زمستان و با اجرایی شدن برجام، به یکباره شاخص جهشی کم ­نظیر را سپری کرد. تا سه ماه پایانی این سال شاخص کل ارزش وزنی و شاخص هم­وزن روندی نسبتا مشابه داشتند اما در فصل زمستان شاخص هم­وزن از شاخص ارزش وزنی سبقت گرفت و با بیش از ۳۵ درصد بازدهی در این سال، توانست ۷ واحد درصد بازدهی بیشتر از شاخص ارزش وزنی کسب کند.

در ابتدای سال گذشته، ۳۱۴ شرکت در بورس اوراق بهادار تهران وجود داشت که این تعداد با پذیرش ۶ شرکت دیگر، در پایان سال به ۳۲۰ شرکت رسید. در سال ۱۳۹۴، ۲۳۰ شرکت با بازدهی مثبت و تنها ۹۰ شرکت با زیان به کار خود پایان دادند. میانگین ساده بازدهی کل ۳۲۰ شرکت بورس تهران در این سال ۳۱.۲ درصد بوده است. میانگین بازدهی شرکت های با بازدهی مثبت برابر با ۵۰.۱ درصد و میانگین بازدهی شرکت های با بازدهی منفی برابر با منفی ۱۷.۱ درصد بوده است. در این سال کمترین بازدهی منفی ۵۷ درصد و بیشترین بازدهی ۷۷۵ درصد بوده است. نکته حائز اهمیت در سال ۱۳۹۴ بازدهی بیش از ۱۰۰ درصدی ۲۵ شرکت بورسی است. بازدهی شاخص کل ارزش وزنی و شاخص کل هم وزن در سال ۱۳۹۴ به ترتیب برابر با ۲۸.۳ و ۳۵.۴ درصد بوده است.

بورس تهران در سال ۱۳۹۵

بورس تهران سه ماه نخست سال ۱۳۹۵ را متفاوت با سه ماه پایانی سال ۱۳۹۴ به پایان رساند. هرچند در این دوره شاخص هم وزن افتی را تجربه نکرد، اما شاخص ارزش وزنی با افت ۹.۵ درصدی به کار خود پایان داد. در حال حاضر ۳۲۱ شرکت در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده است. در سه ماه نخست سال جاری، ۱۳۱ شرکت با بازدهی مثبت و ۱۹۰ شرکت با بازدهی منفی به کار خود پایان دادند و میانگین بازدهی کل این شرکت ها ۰.۲۵ درصد بوده است. میانگین بازدهی ۱۸.۱ درصد برای شرکت های با بازدهی مثبت و میانگین بازدهی منفی ۱۲.۱ درصدی برای شرکت های با بازدهی منفی است.

در این دوره سه ماهه، شاخص هم­وزن تقریبا بدون تغییر و به میانگین بازدهی کل شرکت های بورسی (۰.۲۵ درصد) بسیار نزدیک بوده است. به دلیل بازبینی ­های سه ماهه در وزن­دهی شاخص هم­وزن، درصد تغییرات این شاخص لزوما با میانگین بازدهی کل شرکت های بورسی برابر نیست، اما این دو عدد بسیار به هم نزدیک هستند.

در این بازه زمانی شرکت پتروشیمی خلیج فارس (بزرگ­ترین شرکت بورسی با در اختیار داشتن ۸.۴ درصد از ارزش بازار)، ۷.۲ درصد افت داشته است. شرکت مخابرات ایران و شرکت ارتباطات سیار به ترتیب با ۴ و ۳.۸ درصد از ارزش بازار که در رتبه ­های بعدی از نظر ارزش بازاری هستند، به ترتیب ۰.۳ و ۹ درصد افت داشته اند. به همین ترتیب از ۱۷ شرکت بورسی که بیش از ۵۰ درصد از ارزش بازار را در اختیار دارند، ۱۶ شرکت با کاهش قیمت همراه بوده و تنها یک شرکت با افزایش قیمت همراه بوده است. میانگین بازدهی این ۱۷ شرکت در بازه زمانی مذکور منفی ۱۰.۲ درصد بوده است. این عدد حاکی از افت قیمت شرکت های بزرگ بورس اوراق بهادار تهران نسبت به عموم شرکت های بورسی است.

بورس تهران در حالی فصل بهار را به پایان رساند که تمرکز معاملات بازار بر تعداد اندکی از ۳۲۱ شرکت پذیرفته شده در بورس تهران معطوف شده بود، به طوری که نیمی از ارزش معاملات این فصل تنها به ۱۶ شرکت اختصاص یافته بود. جدول شماره ۴ درصد ارزش معاملات، بازدهی و گردش معاملات ارزشی شناور آزاد سه ماهه (گردش شناوری با تقسیم ارزش معاملات بر ارزش سهام شناور آزاد شرکت ها محاسبه شده است) این شرکت ها را به نمایش گذاشته است. گردش شناوری شرکت های مذکور در این بازه زمانی جالب توجه است به طوری که نیمی از این شرکت ها، گردش شناوری بالای ۱۰۰ درصد داشته ­اند. به بیان دیگر تعداد سهام شناور آنها در بازه مذکور، بیش از یک بار معامله شده است. شرکت سرمایه­ گذاری سایپا (بازدهی منفی ۹.۸ درصد) با گردش شناوری ۲۳۹ درصدی، بیشترین گردش شناوری میان ۱۶ شرکت را از آن خود کرده است. میانگین گردش شناوری این شرکت ها ۹۹ درصد بوده است.

همان طور که گفته شد، ۱۳۱ شرکت بورس تهران در سه ماه نخست سال ۹۵ بازدهی مثبتی داشتند که البته با بی توجهی سرمایه گذاران مواجه بوده و تنها ۲۱ درصد از معاملات بازار را از آن خود کرده بودند. در مقابل ۱۹۰ شرکت در این بازه بازدهی منفی داشتند که ۱۶ شرکت از این جمع ۵۰ درصد از ارزش معاملات را به خود اختصاص داده بودند و به طور متوسط سهام شناور آنها در بازه سه ماهه ۹۹ درصد گردش داشته است. دامنه زیان ۱۶ شرکت یادشده از منفی ۳.۳ تا منفی ۴۳.۹ درصد و میانگین آن منفی ۲۳.۵ درصد بوده است. با توجه به آنکه شرکت های با بازده مثبت عموما از جمله شرکت های بزرگ بورس تهران به شمار نمی روند، پرسشی که می تواند ذهن سرمایه گذاران را به خود مشغول کند این است که آیا اصولا امکان سرمایه گذاری در این ۱۳۱ شرکت مهربان بورس در این بازه زمانی وجود داشته است؟

همان­ طور که در سطور پیشین اشاره شد، گردش شناوری شرکت هایی که نیمی از ارزش معاملات را در بازه زمانی مذکور از آن خود کرده اند و همگی بازدهی منفی داشتند به طور متوسط نزدیک به ۱۰۰ درصد سهام شناور آنها بوده است. در این میان گردش شناوری شرکت هایی همچون سرمایه گذاری سایپا با ۲۳۹ درصد، ایران خودرو دیزل با ۱۷۱ درصد، سایپا دیزل با ۱۶۹ درصد، صنایع آذرآب با ۱۶۱ درصد و چند شرکت دیگر با گردش شناوری بالای ۱۰۰ درصد که همگی نیز بازدهی منفی بالایی داشته اند، خودنمایی می کند. این آمار نشان می دهد سرمایه گذاران بیشترین توجه خود را بر شرکت هایی متمرکز کرده اند که عملکرد مناسبی نداشتند و از شرکت های کوچک تر که بازدهی مثبتی به سهامداران خود ارزانی کرده اند، چشم پوشیده اند. گردش ۲۹ درصدی سهام شناور شرکت های با بازدهی مثبت نسبت به میانگین گردش شناور شرکت های با بیشترین ارزش معاملات (متوسط نزدیک به ۱۰۰ درصد) قابل تامل است. اگر فرض کنیم شرکت های با بازدهی مثبت در بازه زمانی سه ماهه به میزان ۵۰ درصد شناور خود گردش داشتند، می توانستند ۵۰ هزار و ۷۹۵ میلیارد ریال از کل ارزش معاملات را در برگیرند.

به عبارت دیگر ۲۰ هزار و ۸۷۵ میلیارد ریال ارزش معاملات فعلی که در نمادهای با بازدهی منفی صورت گرفته است، می توانست در این شرکت ها معامله شود و ارزش معاملات در شرکت های با بازدهی منفی به ۹۰ هزار و ۵۶ میلیارد ریال کاهش یابد. اگر گردش شناوری این شرکت ها همچون متوسط گردش سهام شناور ۱۶ شرکتی بود که نیمی از معاملات را دربرداشتند (متوسط ۱۰۰ درصد)، ارزش معاملات در شرکت های با بازدهی مثبت می­ توانست با افزایش ۷۱ هزار و ۶۷۰ میلیارد ریالی مواجه شده و به رقم ۱۰۱ هزار و۵۹۰ میلیارد ریال برسد که در این صورت ارزش معاملات در شرکت های با بازدهی منفی کاهش می ­یافت و به ۳۹ هزار و۲۶۱ میلیارد ریال می رسید. با توجه به آمار ارائه شده در این بخش، می­ توان دریافت که شرکت های با بازدهی مثبت در بازه زمانی مذکور از قابلیت سرمایه گذاری برخوردار بودند.


آدرس ایمیل فرستنده : آدرس ایمیل گیرنده  :

نظرات کاربران
ارسال نظر
نام کاربر
ایمیل کاربر
شرح نظر
Copyright 2014, all right reserved | Developed by aca.ir