بازگشت به بالای صفحه
FACEBOOK TWITTER RSS FEED JOIN US NEWSLETTER
print version increase font decrease font
تاریخ انتشار : سه شنبه 26 مرداد 1395      14:4

فصل دوم بورس در دو سناریو

اقتصاد ایرانی: شاخص سهام روز گذشته با افت ۳۷۶ واحدی به کانال ۷۷ هزار واحدی برگشت. همان طور که انتظار می رفت، موج ناامیدی از رشد بیشتر قیمت ها و فشار فروش سنگین از عواملی است که منجر به افت شاخص شده است. کارشناسان همچنان دو سناریو را برای آینده بازار تا پایان تابستان محتمل می دانند. گروه اول بر این اعتقاد هستند که افت قیمت ها به دلیل نبود محرک جدی و بنیادی ناگزیر است؛ اما دسته دوم باور دیگری دارند. به گمان آنها اصلاح، لازمه بورس پس از هر جهش بلند است و بازار سهام همچنان پتانسیل های لازم را برای رشد دارد.

به گزارش دنیای اقتصاد، فضای این روزهای تالار شیشه ای در شرایطی نزولی است و همچنان گمانه زنی ها درخصوص آینده این بازار متفاوت است. بورس تهران در حالی روز گذشته پس از ۷ روز کاری سطح ۷۸ هزار واحد را ترک کرد که بیشترین افت در ۶ روز گذشته را رقم زد. به این ترتیب، همان طور که انتظار می رفت نگرانی از ریزش بیشتر قیمت ها و همچنین، کاهش امیدواری ها به تداوم رشد بیشتر قیمت ها فشار فروش در بازار سهام را افزایش داد. به این ترتیب، غلبه فضای اصلاحی روز گذشته کاهش ۲۷ درصدی و ۲۵ درصدی ارزش معاملات را نسبت به ۲۰ روز ابتدایی مرداد رقم زد. گرچه گروهی از کارشناسان با تاکید بر نبود محرکی جدی برای رشد قیمت ها افت قیمت ها را ناگزیر می دانند، اما برخی دیگر از تحلیلگران بر این باورند که چشم انداز بازار مثبت بوده و اصلاح، لازمه بازار پس از هر جهش بلند است.

حمایت کم اثر حقوقی ها

روز گذشته بورس تهران از ساعات ابتدایی در فضای نزولی آغاز به کار کرد. بررسی روند فعالیت بازیگران حقوقی حکایت از حمایت این دسته معامله گران از بیشتر سهم های بازار دارد، به طوری که ارزش خرید خالص (خرید منهای فروش) روز گذشته آنان به حدود ۱۵ میلیارد تومان رسید. با وجود اینکه طی هفته های اخیر یکی از بزرگ ترین عوامل رشد بازار در حمایت های قابل توجه این گروه خلاصه شده بود، اما روز گذشته دیده شد که این حمایت نیز نتوانست در برابر روند نزولی شاخص ایستادگی کند. در کنار این اتفاقات ارزش معاملات روز گذشته بار دیگر کاهش یافت، به زعم برخی کارشناسان کاهش این مولفه بار دیگر این گمانه زنی را تقویت می کند که بسیاری از سهامداران از ورود به فاز خرید اجتناب می کنند و عمدتا در صف های فروش حضور دارند.

نماد های برنده دیروز؛ بازنده های امروز

اما طی معاملات روز اخیر، تا اواسط ساعات معاملات، بازار شاهد رفتار متفاوت شاخص کل و شاخص هم وزن بود. در حالی که شاخص کل روز گذشته در تمام ساعات حرکت نزولی داشت؛ شاخص کل هم وزن تا ساعاتی روند صعودی داشت که در پایان به حرکت نزولی مبدل شد. تضاد حرکتی شاخص های مزبور در ساعات ابتدایی نشان از رشد نماد های کوچک و افت بیشتر نماد های شاخص ساز داشت. بر همین اساس، روز گذشته بیشترین نماد های تاثیرگذار در روند شاخص عمدتا از گروه های بزرگ مانند فلزات اساسی، شیمیایی و خودرو بودند. نماد هایی نظیر «فملی»، «شبندر»،«خساپا»، «فخوز»، «فارس» و «ومعادن» 6نماد ابتدایی موثر بر شاخص بودند که تماما اثر منفی بر بازار گذاشتند. گذری بر روند رشد هفته های اخیر شاخص به خوبی نشان می دهد که این گروه ها، همان هایی هستند که با رشد های قابل توجه باعث سبزپوشی بازار در روزهای متمادی شدند و طی دیروز و روزهای اخیر با افت قیمت نماد ها به کار خود پایان دادند. در مجموع باید گفت نماد هایی که منجر به صعود حدود ۶.۷ درصدی بازار از ابتدای تابستان شدند، این روزها باعث افت شاخص می شوند. گروه هایی که آن روزها با حمایت بی دریغ بازیگران حقوقی توانستند رشد کنند و این روزها با فشار فروش قابل توجهی همراه شده اند.

رفتار امروز، تردید برای فردا

اما یکی دیگر از نکاتی که در هفته های اخیر به کرات از سوی کارشناسان مطرح شد، رشد بازار بر مبنای مولفه های بنیادی بود. مولفه های بنیادی که به زعم آنها در بخش کلان بازار نظیر رشد قیمت های جهانی، کاهش نرخ سود سپرده بانکی مشاهده می شد. با شروع روند ریزشی نماگر بورس، بسیاری حرکت شاخص را در پوشش فاز استراحت عنوان کردند؛ فاز استراحتی که در کوتاه مدت طی می شود و بار دیگر به رشد شاخص می انجامد. در حال حاضر به نظر می رسد افت قیمتی در بسیاری از نماد ها نسبت به روزهای قبل شدت گرفته، فشار فروش به خصوص از سوی سهامداران حقیقی افزایش یافته و نشانه ای از رونق در بازار دیده نمی شود. مشاهده این روند می تواند باردیگر یادآور خاطره جهش های بلند شاخص در سال های قبل و به دنبال آن شروع یک روند نزولی و تخلیه همان رشد باشد. روندی که از سال های قبل و در سال جاری بارها شاهد آن بودیم و احتمال وقوع آن با افت چند روز اخیر می تواند تقویت شود.به نظر می رسد این موضوع تا حد زیادی بر رفتار سهامداران اثر گذار باشد و می تواند بار دیگر این سناریو را ترسیم کند که اعتماد سهامداران به خصوص حقیقی ها درخصوص رشد بازار کم رنگ شده و همین کاهش اعتماد می تواند به رفتار احتیاطی میان بازیگران بازار بینجامد.

ترسیم آینده بازار؟

حال با تمام این تفاسیر این سوال پیش می آید که این فروش ها تا چه زمانی ادامه پیدا می کند؟ چه اتفاقی در روند بازار رخ داده که عوامل بنیادی مطرح شده از قبل، این روزها در روند بازار اثرگذار نیست و حمایت حقوقی ها این روزها چه اثری بر بازار دارد؟

سید سلمان نصیر زاده، تحلیلگر مرکز مطالعات اقتصادی آریا سهم در پاسخ به پرسش های مطرح شده بر پایداری عوامل بنیادی تاکید می کند و می گوید: در حقیقت تغییر رویه کنونی بازار را باید در بازه های زمانی بزرگ تر بررسی کرد. اگر برآیند بازار را از ابتدای تابستان بررسی کنیم کماکان شاهد رشد حدود ۷ درصدی شاخص کل هستیم. روندی که هم اینک شاهد آن هستیم همچنان اصلاحی است و می تواند طی چند روز آینده ادامه ادامه داشته باشد.وی در ادامه می گوید: رفتار این روزهای بازار حاصل جابه جایی معامله گران در زمینه عرضه و تقاضا است که پس از رشد های متوالی طبیعی به نظر می رسد. با توجه به نزدیک شدن به روزهای ماه مرداد،زمان تسویه اعتباری نمود بیشتری دارد.طی این روزها تسویه کننده های اعتباری اقدام به عرضه سهام برای تسویه با کارگزاری ها می کنند. بر همین اساس، شاهد افزایش عرضه ها نسبت به تقاضا هستیم و همین موضوع فشار فروش را در بازار افزایش داده است.

وی در پاسخ به سوالی درخصوص رفتار دیرینه بازار مربوط به افت شاخص پس از جهش های بزرگ می گوید: افت های پرشتاب در بورس نمی تواند بی دلیل باشد و باید در کمترین حالت با پشتوانه بنیادی همراه باشد.ریزش های این روزهای شاخص توجیه شده به نظر می رسد، ریزش هایی که پس از یک دوره صعودی لازمه گروه های بورسی به خصوص گروه های بزرگ است. از اتفاقات خوبی که این روزها در بازار شاهدآن هستیم، کاهش سود اوراق منتشر شده در بازار سرمایه است. بررسی نرخ سود اوراق منتشر شده در روزهای اخیر بیانگر بازدهی بین ۱۸ تا ۲۲ درصد و استقبال بسیار خوب سرمایه گذاران است. این موضوع می تواند پالس خوبی برای بازار باشد که همزمان با کاهش نرخ سود سپرده بانکی میزان سود انتظاری سهامداران از بازار سرمایه نیز کاهش داشته است. همین موضوع می تواند پیش زمینه ای برای حضور هرچه بیشتر سهامداران در بازار سهام باشد و می تواند نوید بخش ورود نقدینگی جدید در بازار شود.

نصیرزاده در پایان بیان کرد: با توجه به روند ریزشی روزهای اخیر کماکان چشم انداز بازار سهام مثبت و متعادل به نظر می رسد. اگر قرار باشد که بازار در بازه های زمانی بزرگ با رشد همراه باشد؛ از جذابیت آن برای سرمایه گذاران تا حد زیادی کاسته می شود. همان طور که قبل تر نیز گفته شد عوامل بنیادی همچنان پابرجاست و بازار پتانسیل رفتاری منطقی را در روزهای آتی دارد.

در بازار چه گذشت؟

شاخص بازار سهام روز گذشته با افت ۳۷۶ واحدی و پس از ۷ روز کاری، سطح ۷۸ هزار واحد را ترک و به سطح ۷۷ هزار و ۸۲۹ واحد رسید. بورس تهران که از ساعات ابتدایی با فشار فروش در بسیاری از نماد ها آغاز به کارکرد در ادامه نیز به تداوم این روند ریزشی ادامه داد و در پایان بیشترین افت در ۶ روز کاری گذشته را رقم زد. «کروی» از گروه استخراج کانه های فلزی؛بیشترین کاهش روزانه را به خود اختصاص داد.توسعه معادن روی ایران که از ساعات ابتدایی با فشار فروش همراه بود بیش از ۹۷ درصد از فروش را از سوی بازیگران حقیقی داشت. افت حدود ۵ درصدی قیمت این نماد در حالی صورت گرفت که حمایت حقوقی ها در سمت خرید نیز نتوانست تاثیر زیادی بر روند این نماد داشته باشد. بیشترین افزایش قیمت روزانه نیز در اختیار نماد «زمگسا» بود.کشاورزی و دامپروری مگسال روز گذشته نیز مانند چند روز اخیر با روند مثبت به کار خود پایان داد. از گروه زراعت در چند روز اخیر نماد «تلیسه» در فرابورس بازگشایی و کشف قیمت شد، به نظر می رسد سیگنال های مثبت شرکت دامداری تلیسه نمونه، بر سایر گروه ها به خصوص «زمگسا» اثر گذار بوده و باعث رشد آن شده است. اما بررسی حجم و ارزش معاملات در روز گذشته حاکی از افت هر دو مولفه داشت، به طوری که حجم معاملات با افت بیش از ۱۰ درصد به ۶۲۱ میلیون سهم رسید و ارزش معاملات با افت حدود ۱۲ درصد به ۱۳۸ میلیارد تومان رسید.


آدرس ایمیل فرستنده : آدرس ایمیل گیرنده  :

کلمات کلیدی : بورس تهران - بازار سهام
نظرات کاربران
ارسال نظر
نام کاربر
ایمیل کاربر
شرح نظر
Copyright 2014, all right reserved | Developed by aca.ir